La semana post elecciones legislativas fue complicada para el mercado local. Enfocándonos específicamente en el equity, el S&PMerval medido en dólares recortó toda la suba del último mes y retrocedió hasta niveles anteriores a las PASO. Si bien el jueves tuvimos un pequeño respiro, estamos un 10,2% debajo que el viernes pasado. La última caída tan pronunciada fue en marzo del 2020, con el inicio de la pandemia.

El sector bancario fue el más golpeado está semana siendo que los ADRs de Galicia, Banco Macro y Banco BBVA todavía se ubican -11/-19% por debajo del viernes previo a las elecciones. ¿Qué hay detrás de esta corrección? El panorama político con un Congreso más equilibrado es en principio positivo, pero los ruidos internos dentro la coalición gobernante siguen latentes, al igual que la incertidumbre respecto al acuerdo con el FMI. Merval medido en CCL (YTD) cuadro 1 ppi.jpg Ahora bien, el mercado de renta variable local no fue el único que sufrió está semana. El resto de los mercados del mundo viene atravesando también un momento de bastante incertidumbre como es el caso de Brasil, donde el Bovespa se hundió un 3,9% en lo que va de la semana, profundizando su tendencia bajista que no quiere ceder desde junio. Por el lado de EEUU, el mercado está atento a las perspectivas inciertas de la FED, a medida que cada vez son más los bancos centrales del mundo que se suben al tren de tasas más altas. Por lo pronto, JPMorgan predice un aumento de las tasas de interés por parte de la FED para septiembre de 2022. Sin embargo, hay índices alentadores, por ejemplo que el dato de consumo mostrara una recuperación en octubre del 1,7%, superando las expectativas del mercado del 1,4% (siendo la mayor suba del índice desde marzo). Además, las sólidas ganancias corporativas de empresas de consumo reforzaron el dato y aminoraron las preocupaciones dentro del mercado de acciones en torno a la elevada inflación. Walmart, Home Depot y Lowe"s Cos fueron algunos de los nombres que presentaron resultados del 3T mayores a los esperados por el mercado. Bovespa vs S&P 500 (YTD) cuadro 2 ppi.jpg Del otro lado del mundo, un dato a destacar fueron los resultados presentados por Alibaba Group, el gigante chino de e-commerce. El resultado neto, cedió un 39% YoY (Year over Year), justificado principalmente por pérdidas de inversiones comparando contra el mismo trimestre del 2020. Por otra parte, los ingresos totales de la compañía aumentaron un 29% respecto al año anterior, pero desacelerándose en comparación con los datos del último trimestre y manteniéndose por debajo de las expectativas de los analistas. Además, la empresa redujo sus expectativas de aumentar los ingresos fiscales de 2022. A inicios de año proyectaban un aumento de al menos el 29,5% de su total fiscal de 2021, y ahora se espera un aumento de entre el 20 y 23%. Estos datos negativos llevaron a que el ADR de Alibaba ($BABA) anotara una caída del 11,1% el jueves. De todas formas, si bien el crecimiento de ventas esperado para el 2022 es inferior al promedio, la rentabilidad de BABA está en línea con el sector y es una compañía con más de 800 millones de usuarios activos.