Tal como lo había anticipado, el Ministerio de Economía anunció una ampliación de la oferta de conversión de títulos elegibles con la incorporación de letras ajustadas por inflación, que serán aplicados al sorpresivo canje de deuda anunciado para este martes, en el que buscará postergar el pago de instrumentos de deuda del Tesoro que vencen a lo largo del primer trimestre de 2023.
El objetivo de esta iniciativa es mejorar la perspectiva del canje y elevar la participación privada, si bien hay que tener en cuenta que, como producto de las licitaciones de diciembre, el Gobierno consiguió un financiamiento neto de $700.000 millones, con lo cual, parte de los vencimientos de enero ya estarían cubiertos.
No obstante, de acuerdo con Portfolio Personal Inversión (PPI), el Gobierno enfrenta este año "un escenario muy preocupante si no se logra estirar la duración en los próximos meses". Y, en ese sentido, se incorporó la Letra del Tesoro Nacional ajustable por inflación (LECER) con vencimiento en junio de 2023, que se podrá canjear por otras dos que vencen en enero y febrero. De ese modo, la Secretaría de Finanzas volvió a incluir entre sus ofertas títulos indexados por la evolución de precios, una opción que había dejado de lado hace varios meses, cuando decidió volcarse hacia los títulos de tasa fija. Así es el canje que busca lograr Economía En principio, procuraba cambiar 8 títulos que vencen en los primeros meses de este año, por dos canastas de letras que incluyen bonos a descuento y bonos duales, y que tendría una base asegurada de casi el 45% de participación. Este mes, el Tesoro tiene que enfrentar vencimientos de deuda en pesos por $1,1 billones, de los cuales, $800.000 están en manos del sector privado. Los bonos para canjear vencen en el primer trimestre e incluyen LECER, LEDEs, BONCE y BOTEs: La primera canasta incluye un 25% de la LEDE a abril, 35% de la LEDE a mayo y 40% de una nueva LEDE a junio. La otra canasta está compuesta por 35% Dual a julio, 35% de Dual a septiembre y 30% de Dual a febrero 2024. Con la reincorporación al menú de opciones de bonos ajustables por la evolución de los precios, uno de los más demandados por el mercado en un contexto de alta inflación, procura mejorar las perspectivas de la operación. En el mercado se supone que los organismos del Estado tienen un 45% de las tenencias de los bonos que vencen y que, por ello, ese sería el piso del canje, por lo que se espera que hubiera una participación de privados de entre el 15% y el 20%.